澳门云顶集团进入官网根据盖洛普本月发布的数据，62%的美国成年人将资金投资于，无论是个人投资还是与配偶共同投资，方式包括直接购买股票、共同基金、401k养老金计划或个人退休账户。与2023年相比，这一比例几乎没有变化，已恢复到1998年至2008年的普遍水平。

　　甚至连年收入低于4万美元的低收入家庭和年收入高达10万美元的中等收入家庭也从中分得一杯羹：根据盖洛普5月15日发布的调查结果，25%的低收入人群和65%的中产阶级都拥有股票。这项调查于4月1日至22日进行。

　　鉴于有如此多的美国人受益于五月份上涨，很难看出消费者需求如何能够逐渐减少到足以降低通胀的程度。截至上周五，、标普500指数和道琼斯工业平均指数5月份分别上涨8.1%、5.3%和3.3%。

　　财富效应是一种行为理论，指的是当人们的股票资产价值增加，即使收入没有增加，他们也会倾向于增加支出。纽约阿波罗全球管理公司的经济学家托尔斯滕·斯洛克(Torsten Slok)等一些分析师认为，美联储去年年底之所以愿意发出在2024年三次降息的信号，这与消费者支出直接相关，而消费者支出为第一季度通胀数据强于预期创造了条件。

　　去年12月，野村证券国际驻纽约的跨资产策略师查理·麦克埃利戈特(Charlie McElligott)警告称，美联储在2023年底的政策转向，将重新唤醒“动物精神”，即市场心理力量。这种力量会给投资者带来更大的信心，并可能缓解金融状况，从而使控制通胀变得越来越困难。

　　情况可能确实如此，第一季度通胀数据高于预期。不过，尽管三个月来通胀率在降至美联储2%目标方面进展不大，但美联储主席鲍威尔本月初仍坚称未来加息的可能性很低，这让许多观察人士感到意外，也被视为本月上涨的开端。

　　“我确实认为财富效应肯定会对消费者产生影响，并有助于维持高通胀，”总部位于密尔沃基的西北共同财富管理公司首席投资官布伦特·舒特(Brent Schutte)表示，该公司截至3月份管理着3020亿美元的资产。“我一直说抗通胀的最后一英里将是艰难的，正在与之对抗。”

　　美联储上周三公布的4月30日至5月1日会议纪要显示，如果需要控制通胀，美联储愿意再次加息，这与鲍威尔5月1日的讲话略有不同。几位美联储官员还提到了财富效应，称一些家庭从和房价上涨中获得了巨额收益。一些政策制定者质疑金融条件是否足够严格，足以影响需求和通胀。

　　上周四，标普的两项调查显示，本月通胀仍是企业的痛处。这些调查结果，加上对美联储会议纪要的反应，导致道琼斯工业平均指数当日下跌605.78点，跌幅达1.5%，创一年多以来最大单日百分比跌幅。股票投资者只用了一天时间就重新站稳脚跟。尽管密歇根大学的数据显示，由于对通胀的担忧，5月份消费者信心有所下降，但三大股指上周五均收高。

　　Glenmede的投资策略副总裁迈克尔·雷诺兹(Michael Reynolds)表示，“市场仍然抱有这种‘金发姑娘’观点，认为无论我们看到的基本面如何，通胀都会下降，美联储不必加息。”截至3月，该公司为包括捐赠基金和基金会在内的客户管理着454亿美元的资产。“我们认为美联储不得不加息的可能性很低，但并非为零，而且由于通胀率上升，这种可能性比以往更高。”

　　雷诺兹在电话中表示，过去一周的反弹无助于“治愈”通胀形势。与此同时，政府可能会因11月大选而大幅增加财政刺激措施，如果经济未来走软，各大党派的候选人都可能支持这一举措——这只会加剧财富效应，他补充道。

　　至于即使通胀率保持在2%以上，是否还能继续上涨，雷诺兹认为，如果通胀率在夏季末加速上升，美联储可能会考虑加息。此外，他表示，考虑到投资者今年对借贷成本下降的期望，可能需要在某个时候进行调整。

　　雷诺兹在电话中表示：“我们应该会看到通胀率保持坚挺。因此，如果没有对需求造成严重打击的冲击，那么问题是‘通胀率会保持在什么水平？’如果通胀率保持在2%以上，但在2.7%左右，美联储可能会宣布胜利。但3.5%或4%就不算胜利，所以细节决定成败。”

　　雷诺兹表示，Glenmede一直建议其客户减持股票，因为他们认为美国可能会出现经济衰退，但该公司后来将其对美股的看法调整为中性。该策略师补充说，现在，Glenmede对未来6至12个月的看法是，宏观风险相对平衡，其客户不应在11月大选前对其投资组合做出任何重大调整。